台塑生技未上市0938-274-983

里昂證券對於台灣今年經濟成長率-11%的預估讓市場和政府大吃一驚，事實上，外資對於台灣經濟看法正反意見都有，只是在大環境不佳的情況，下修是普遍的趨勢，而市場往往也只記得最壞的部分，外資法人認為，台灣去年第四季的經濟成長率數字，將是決定會不會有新一波下修的重要關卡。

瑞信證券台灣區研究部主管馮明煌在最新的台股策略報告中，針對元月份中國採購經理人指數 (PMI)回升對台股影響提出看法，雖然台灣科技業持續受到出口不振的衝擊，但中國PMI數據攀升，相信與基礎建設有關的族群將會受惠。

元月份中國PMI指數為45.3，比上月增加4.1，馮明煌表示，雖然指數還是低於代表成長的50，但鋼鐵和特殊機械等和基礎建設有關的產業則出現強勁反彈，這符合他先前看好水泥和鋼鐵產業的觀點，至於與出口相關的電子產業，則得視未來有沒有庫存回補需求浮現。

而觀察外資券商對於台灣經濟的預估，從美國爆發金融風暴造成景氣急凍，以及出口年增率從去年八月開始呈現衰退後，外資券商就開始陸續調降預測，目前仍有部分券商是維持正成長的觀點，像是摩根士丹利、花旗環球證券等，摩根大通則是微幅的負成長，高盛、麥格理的看法則較為悲觀，相較之下，里昂證券的數字確實顯得特別嚴重。

先前多家外資都已經強調，在歐美市場需求不振下，不能夠期待今年的出口產業會有什麼好表現，就只能看待馬政府的刺激經濟方案，以及中國的「保八」政策能夠發揮多少效果，而這兩者都得視實際的執行效率而定，台灣所訂下的「保二」目標，確實是一個難度很高的挑戰。

花旗銀：下修至-0.67%
鄭貞茂：-11%太悲觀

【記者楊美玲/台北報導】

外資里昂證券將台灣今年經濟成長率下修為-11%，成為亞洲國家中衰退最嚴重的地區。花旗銀行與瑞士銀行也都下修國內經濟成長率，其中花旗銀行從1.5%下修至-0.67%，而瑞士銀行則從0.8下修到-1.8%，渣打銀行則維持0.7%。對於里昂證券的預估，花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂表示，「沒有那麼悲觀。」

鄭貞茂指出，原本預估今年經濟成長率為1.5%，於1月時下修至-0.67%，主要是國內去年11月或12月份的出口數字都很糟糕，加上台灣的貿易競爭國，包括美國、日本和歐洲等國也都下修實際經濟數據，因而跟著修正。他表示，從去年第三季至今年第三季，國內的經濟成長率會呈現連5季的負成長，分別是-1.7%、-3.4%、-4.0%、-1.53%和-0.07%，直到今年第四季才會由負轉為正，預估為2.9%。

鄭貞茂表示，今年台灣的經濟成長率將呈現逐季改善，主因是受貿易訂單銳減之影響，加上出口額度取得不易，但今年中國授信放寬後，將有利於台灣出口。其次是國內的擴大公共投資下半年才會實際動工，加上第一季消費券發揮拉抬經濟效應，促使國內經濟成長會於下半年逐漸好轉。

瑞士銀：下修至-1.8%
蕭正義：第三季趨穩

瑞士銀行台灣區財富管理研究部主管蕭正義指出，於1月時已將我國今年的經濟成長率從0.8%下修至-1.8%，主要原因是台灣以出口為導向，但上個月的出口衰退了42%，而工業生產衰退32%，為1982年以來相對低點，出口數據非常糟糕，雖然政府於1月發放消費券，但對經濟助益有限，所以預估今年上半年台灣的經濟成長率都會是負的數字，直到第三季才會穩定。

渣打銀：維持0.7%預測
符銘財：第二季回穩

渣打銀行首席經濟師符銘財指出，對於台灣今年的經濟成長率目前仍維持0.7%的預測，並未下修，但第一和第二季都會呈現負成長，第三季則將被視為關鍵期。符銘財表示，去年底全球消費國都在做庫存的調整，包括減少對新加坡、馬來西亞、日本、韓國和台灣等亞洲國家的訂單，造成出口急遽下滑，但將會於第二季回穩，此外，美國與大陸的刺激經濟方案將於第二季推出，配合國內振興經濟方案的推動，都將有助於國內經濟成長。